保險科技的産業機遇可劃分為上下兩場，上半場的主題是互聯網化，依托于産業互聯網浪潮，下半場的主題是智能化，依托于智能革命。互聯網化将首先聚焦于渠道的變革，其次是産品和服務創新，最後是基礎設施改革。目前中國保險科技仍處于渠道的互聯網化階段，健康險、UBI車險領域和科技驅動的平台服務模式将是短中期的發展趨勢。

一、保險科技行業趨勢

從微觀來看，保險機構不斷探索大數據、雲計算、人工智能和區塊鍊等技術，至2018年保險科技已經覆蓋了保險行業的全業務價值鍊，并呈現出下遊理賠管理（效率驅動）逐漸向中遊服務（客戶體驗驅動）和上遊産品（風險性質驅動）切入和滲透的特點。

從宏觀來看，互聯網保險公司、基于互聯網的中介平台、為其他機構賦能的技術服務公司、以及各類“跨界”科技巨頭紛紛加入保險布局，依靠保險科技已經打造多維度的保險行業生态圈。從産業發展的動态視角來看，保險科技為保險行業帶來了更多技術工具，帶來了更多産業融合的機會和應用場景的實現，保險科技的出現為保險行業增加了更多維度和發展潛力。

1.1保險科技覆蓋全業務價值鍊

從保險業務價值鍊的角度看，保險科技首先是依靠互聯網開展業務，然後将大數據、雲計算、人工智能技術運用在公司的運營和保險業務的開展過程中，通過滲透整個保險業務流程，提高業務的效率，改變産品形态，進而改進服務和與客戶交互的方式，創建新的商業模式并打造新的保險生态。

至2018年，保險發展趨勢預測從“互聯網保險”轉向“保險科技”，已經覆蓋了保險行業的全業務價值鍊，并呈現出由下遊理賠管理（效率驅動）逐漸向中遊服務（客戶體驗驅動）和上遊産品（風險性質驅動）滲透的特點。

具體而言，保險科技改變了傳統的保險公司和保險中介：在産品端，多維大數據輔助保險精算能夠對風險進行更準确的度量，實現産品創新和個性化定制；在營銷端，人工智能的精準推薦和線上客服極大降低了人力成本，優化了客戶體驗；在理賠服務端，圖像識别技術實現了快速定損和反欺詐識别。立足于消費者的角度，保險科技為消費者創造了高頻碎片化的保險産品、簡單便捷的購買方式和高效貼心的标準化服務。

從商業化進程來看，保險科技的應用由業務價值鍊下遊逐步向上遊滲透：

首先是由效率驅動的、對下遊理賠管理環節的改善，通過信息化、雲平台、智能合約等技術建立反欺詐系統和自動化理賠平台，打通理賠環節是保險科技得以進入保險行業價值鍊的重要前提。

其次是以客戶服務為出發點，通過保險科技改進客戶交互方式，如借助人工智能提供24小時的客戶服務和智能顧問服務，借助移動互聯網工具提供移動投保服務等；基于大數據、雲服務的保險中介和保險銷售平台也已經成為保險科技最熱門的發展方向。

最後一個階段是基于前兩步的系統搭建和數據積累，最終形成以風險性質為出發點的上産品定制，包括基于新數據（傳感器數據、社交媒體數據等）、新風險（網絡風險等）和新風險場景的保險産品定制開發，以及基于多類型數據、風險模型與計算能力的産品定價與核保。

1.2 四類企業保險科技創新

按照企業屬性分類，保險科技賽道上的主要公司可分為四大類：其一，傳統保險公司，即具有保險能力的保險公司及再保險公司；其二，互聯網保險公司，即主要業務在線上、具有保險能力的互聯網保險公司；其三，保險中介類公司，包括保險經紀公司、保險代理公司等；其四，技術賦能者，即本身不進行保險業務經營，而是為以上主體提供技術服務的平台類公司。

四種類型的公司在科技領域的競争中面臨着不同挑戰，進而制定了不同的探索方向和發展策略：傳統保險公司主要關注如何進行數字化轉型；互聯網保險公司具有線上運營的良好基礎，多從細分險種領域入手強化保險科技；基于互聯網的各類專業中介和兼業中介平台主要從銷售效率提升、用戶體驗優化的角度切入市場；而技術服務型公司主要探索如何以大數據、人工智能、區塊鍊等技術工具進行底層架構創新，為保險行業賦能。

傳統保險公司由于産品長期性和客戶依賴性這些優勢，較少面臨外部的沖擊，始終保持比較穩定的發展，因而也顯得更為保守，在科技發展的當下，傳統保險公司缺乏效率、過度依賴營銷人和代理人等問題也愈發明顯。

為了解決這些弊端，傳統保險公司大多推出了以客戶體驗為核心的流程再造和以技術驅動的保險産品創新方案，保證自身在新技術的沖擊下依然能夠保持較強的競争力和領先地位，具體措施包括：1）設置首席數字官的職位，改進自己的基礎設施，整合數字相關的業務；2）設立創新的團隊，建立外部合作，多渠道增加技術特點；3）通過CVC和孵化器、加速器在全球範圍内進行産業布局。

以德國安聯集團為例，2016年1月，安聯任命SolamzAltin為集團首席數字官，負責安聯集團的數字化轉型業務；設置數字創新部門全球數字工廠；同時安聯集團旗下、由安聯數字加速器脫胎而成的Allianz X負責在保險科技和數字化領域進行投資，累計投資了Lemonade、Simplesurance、Nauto等企業；除此之外，安聯集團通過合作建立區塊鍊保險聯盟B3i、與科技公司合作引入新技術、與研究機構合作角力數字安全等方式建立了全球數字合作關系，為自身轉型助力。

互聯網保險公司主要業務都在線上進行，它在經營模式上有兩個特點：

首先，銷售渠道以線上為主，區别于傳統公司主要依靠代理人和中介渠道，互聯網保險公司的業務主要通過自營網站、移動端和第三方互聯網平台等渠道來開展；

除了銷售渠道的改變外，互聯網保險公司還在産品設計、定價及承銷、營銷和分銷以及索賠結算等等環節進行數字化的重塑。與傳統保險公司相比，互聯網保險公司的産品設計更加貼近用戶需求,如英國保險平台Back Me Up則允許客戶自由選擇筆記本電腦、手機、自行車等四種個人物品進行投保，并自由分配保額。

在數據技術的支撐下，互聯網保險公司得以對保險産品進行更精準的定價。如衆安保險推出了國内首款基于智能設備的運動大數據健康保障計劃“步步保”，通過用戶的手機采集每日運動步數，并根據運動情況獎勵用戶相應的保費折扣和保額增加，用戶還可以在朋友圈與朋友互動。而美國健康險公司Clover Health則專門為65歲以上的老年人提供健康險，通過大數據分析技術對慢性病客戶進行風險識别和慢性病管理，使原本不可保的群體變得可保。

在推廣銷售環節，互聯網保險公司通過使用數字化技術擺脫了對保險代理人的依賴。與财險相比，壽險産品更複雜，銷售也更困難，因此新加坡互聯網人壽保險公司Singapore Life嘗試以D2C（Direct-to-Consumer）模式在線上銷售壽險産品，促進壽險市場無紙化銷售。

保險中介機構是保險科技市場的重要參與者，保險的專業性、非标性、服務性和低頻次等4大特征決定了其對于保險中介市場的依賴，中國保險市場八成以上的業務來自于保險中介。傳統保險行業的痛點，比如說産品設計不夠完善，同質化比較嚴重，研發周期過長，銷售的成本比較高等等，這些問題給新型的保險中介創新帶來了一些機會。

目前保險科技市場中的互聯網保險中介平台可分為五種類型：第一類是MGA（Managing General Agent）的管理型總代理；第二類是純線上分銷平台；第三類是第三方平台，比如互聯網公司來涉足保險中介行業；第四類是按需定制型保險經紀平台；第五是代理人展業工具。這五種模式能夠從流程的不同的側面來解決傳統保險行業的一些痛點。

技術賦能者在保險行業闆塊的出現和活躍主要基于三個主流的技術：大數據技術、區塊鍊和人工智能。

大數據技術基于對海量數據進行分析，從不同的維度深度挖掘保險用戶的特性，進而優化保險價值鍊條的各個環節。其中精準定價、精準營銷和反欺詐是大數據技術在保險行業中最具潛力的發展方向，同時也是目前最主流的方向。

區塊鍊技術最大的價值在于解決數字世界信用的傳遞，通過多方一緻認可、遵守的規則，在無須中心機構的情況下實現實現點對點的價值交換，區塊鍊技術在保險行業的應用，主要從記錄存證、事件追溯以及保單智能化三個方面展開。

人工智能在保險行業的兩大落地應用分别是智能保險顧問及客服和智能理賠。智能保險顧問及客服能夠提高用戶需求的響應程度、生成定制化的解決方案，能夠7x24小時的回答基本的咨詢問題、協助潛在客戶檢索保險信息、提供客觀的咨詢意見及分析等。在理賠環節，人工智能技術能夠對查勘定損、欺詐識别及協助理賠等索賠管理程序進行自動化處理，提高理賠效率。

國内具有代表性的保險行業技術賦能者是螞蟻金服和衆安科技，其中螞蟻金服推出車險分、定損寶等工具，為保險行業賦能；衆安科技作為衆安保險的全資子公司，向金融、保險、健康醫療等領域輸出技術服務和行業解決方案。而在國外，美國大數據公司Pivotal為多家保險巨頭提供從PaaS到SaaS端的數據倉儲、軟件開發管理工具，在衆多企業的數字化轉型中起到關鍵作用。英國保險服務公司SafeShare則瞄準共享經濟下的行業需求，通過開發基于區塊鍊技術的保險産品來保護共享經濟各方的利益。

1.3保險科技帶來多觸點的産業融合

保險科技為保險行業提供了聯通各個産業的技術工具，如同一個個靈活而高粘性的觸點促進了保險及其相關行業的大融合，從而為保險行業不斷地帶來邊界拓展，注入新鮮的産業創新血液。因此，任何孤立地評判保險行業的規模與發展都是不準确的，沒有多産業融合的生态觀就無法正确認識到保險科技的影響力和生命力，無法正确把握保險科技的市場潛力和發展周期。

健康險是人身保險領域所需數據量最大的險種，2018年全球健康險投資數額占保險科技總投資額的18%，随着互聯網技術在醫療健康領域的推進，健康數據變得更易獲得，健康管理也可以通過線上交互的方式實現，推動了保險業和醫療健康産業的資源整合。

由于國外的醫療和健康險市場環境較為成熟，利用互聯網、大數據、機器學習等技術提供線上醫療服務、健康管理等健康險公司成長迅速，如美國的Oscar Health、Clover Health。而在國内，“健康保險+健康管理”模式的創業公司也不斷湧現，利用穿戴式設備和手機APP收集C端數據并提供自我監測服務，同時對接保險公司和醫療企業完成商業閉環。

UBI車險是指通過駕駛行為以及車輛使用數據進行定價的車輛保險。保險公司通過車聯網、智能手機、車載診斷系統（OBD）等等數據綜合起來，收集駕駛行為數據和車輛運行數據，建立人、車、路面環境多維度模型進行定價，評估駕駛人員的駕駛行為風險等級并個性化确定車輛保費，從而實現風險與保費定價的匹配。

UBI車險在歐美發達國家發展較快，滲透率達5%，而國内車險市場整體落後于國外，尚無這一領域的代表性公司出現。美國UBI領域标杆性企業Metromile是中介機構轉型的代表，于2016年由UBI技術提供商成功轉型為UBI車險産品的保險機構。英國Octo則是第三方數據服務商的代表，以其數據收集能力（基于OBD硬件）和處理算法為核心競争力，擁有世界上最大的智能車載設備數據庫，為UBI保險公司提供全套技術解決方案。

房屋保險是保險科技初創企業較為密集的領域之一，由于英美發達國家擁有完善的房屋綜合保險體系，市場份額大多被傳統大型保險公司占據，随着物聯網技術的發展和智能家居的興起，尤其是千禧一代進入工作家庭後帶來的租客保險市場增長，一些MGA（管理型總代理）模式和中介模式的創業公司開創了房屋保險新模式，作為資源整合方聯合物聯網硬件公司和保險公司，開發線上移動工具，為用戶提供更符合新時代消費需求的産品和服務，如美國Jetty和Hippo Insurance；

此外，一些創業公司專注于房屋租賃中的擔保模式創新，結合保證債券等其他金融工具解決年輕用戶租房痛點,如美國The Guarantors。與發達市場相比，中國的房屋保險市場處于初級階段，家庭财産險的産品形态較為傳統，且市場份額較小，房屋保險滲透率不高，尤其在中國的租客保險市場存在巨大的發展潛力。

除此之外，政府和傳統保險機構主導的農業險領域，區塊鍊溯源認證、人工智能監測預報等技術應用也在不斷提升農險系統的效率，也有新興公司以“保險+期貨”“保險+信貸”為切入點推廣農業金融服務；而在科技發展下誕生的諸多新險種則有着和互聯網經濟更緊密的需求結合，融合了不同産業的個性化定制，如網絡安全保險的風險定價，如大量初創公司和“外賣配送員”等新職業帶來的碎片化的中小企業保險需求，再如基于熟人社交網絡的P2P保險等。

保險科技為保險行業帶來了更多技術工具，帶來了更多産業融合的機會和應用場景的實現，保險科技的出現為保險行業增加了更多維度和發展潛力，産業融合進程是衡量保險科技發展周期的一個重要考量因素。

二、保險科技創投機會窗口

從産業的演進路徑來看，保險科技的發展也遵循“金融科技”發展的一般規律，我們認為保險科技的創業和投資機會将首先聚焦于渠道的變革；其次，技術帶來了一些新的産品和服務創新，以及資産流動性解決方式的變革；最後，新技術會作用于基礎設施層面的改革，一份保險合同達成的全過程将會因為新技術的接入得到優化。

因此，目前的保險科技産業發展階段以互聯網保險和基于大數據、人工智能的保險中介平台為主流形态；未來五年，積累了足夠平台用戶數、可以提供精細化、個性化、智能化保險産品和服務的公司将成為新的行業領軍者；未來十年，保險科技将會重塑基礎設施以适應新技術和新場景，傳統的保險流程、保險規則、行業分工和保險機構将随之發生颠覆式變化。

從創投機會窗口來看，保險科技的産業機遇可劃分為上下兩場，各10年時間，上半場的主題是互聯網化，依托于産業互聯網浪潮，下半場的主題是智能化，依托于智能革命。2012年是全球互聯網保險的起點，也是保險科技上半場的序幕，發展到2019年保險科技已進入加速完成中下遊渠道和理賠環節的互聯網化，準備向智能化過渡的階段。

下半場預計在2022年開啟，智能化不僅指保險科技帶來行業本身的底層架構和操作流程的智能化，更重要的是保險科技帶來了的多産業融合将在此時帶來新一輪的産業爆發機遇，在智能駕駛、智能家居、智慧醫療、網絡安全等領域逐漸走向成熟之後，智能時代的車險、房屋險、健康險和各類新需求下的新險種将為保險科技帶來新生命力。

從地區市場分布現狀來看，保險科技的市場現狀是歐美發達市場領先，亞洲新興市場表現突出。發達市場的大型保險集團大多正在尋求保險科技創新和數字化經營，在融資和經營方面表現突出的保險科技初創企業以大多集中于美國和歐洲。中國的保險市場是2016-2017年年全球保險市場的增長引擎，從業務規模和融資額看，中國的互聯網保險公司在全球範圍内表現突出，但絕大多數初創企業的重要融資集中于A、B輪。

由于國内保險科技發展整體落後于歐美國家發達市場，因此研究歐美國家保險科技目前的創業和投資領域對于判斷中短期中國保險科技的發展趨勢具有重要的借鑒意義。從險種分布來看，健康險和UBI車險是全球市場中備受關注的領域，此外網絡安全險等新型險種的增速較快；而國内市場最為關注的車險熱度仍在持續。

從商業模式來看，以大數據、人工智能技術為驅動的科技公司成為歐美市場中最大的投資熱點，以SaaS模式為代表的平台模式占據主流，這是由多重原因造成：一方面SaaS服務平台收費模式在國外已經普及，而在國内很難被接受；另一方面由于嚴格的監管，國外初創公司以技術服務角色為更容易切入市場。而在國内保險科技市場中，以互聯網渠道為基礎的銷售和比價平台是熱門領域。

這也印證了前文中我們從産業角度進行的發展路徑判斷，中國保險科技仍處于渠道變革的早期階段，即渠道的互聯網化，而下一階段就是歐美市場中主流——渠道的智能化，在此階段獲取了更深厚的大數據積累和更先進的人工智能工具的公司将在未來的競争占據有利地位。

值得注意的是，整個保險科技市場也備受“跨界者”的青睐。全球範圍内的互聯網巨頭和技術公司，與保險關系緊密的通訊、汽車、零售等這些行業也在迅速的搶灘保險科技行業，以擴充自身的商業版圖。這些“跨界者”身兼多種身份：既是創業者也是投資者，既是初創企業又有集團背景，既是新興科技又是傳統轉型……在分析保險科技市場競争格局時，這些“跨界者”是不可忽視的一股重要力量，也是傳統保險市場的“攪動者”，在保險科技加速産業融合的當下或将帶來一些新的創業和投資機會。